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84. 거장들의 투자전략 4, 존 네프, 절대적 저평가 주식 저per 주식을 매수하라, 시장에 흔들리지 말고 자신의 기준대로 매매하라, 가장 직관적인 투자 방법 본문
84. 거장들의 투자전략 4, 존 네프, 절대적 저평가 주식 저per 주식을 매수하라, 시장에 흔들리지 말고 자신의 기준대로 매매하라, 가장 직관적인 투자 방법
개존다르 2023. 9. 27. 07:47
주식 투자에 서툰 초보자든 나름 주식시장에 발을 담군지 꽤 오래된 투자자라도 존 네프라는 이름은 생소할지 몰라도 한번쯤은 혹은 나름의 저평가주 투자 시나리오를 세워서 매매를 도전해본 경험이 있을 정도로 대단히 직관적이고 상식적으로 이해가 너무나 쉬운 투자전략이 바로 존네프의 방법입니다.
물론 이해하기 쉽고 직관적이라는 것이지, 이 방법으로 성공하는게 쉽다는 뜻은 결코 아니니 이 차이를 우리가 존네프의 투자전략에 대해서 알아 보면서 음미해 봅시다.
존네프에 대해서 한글번역된 정보는 없어서 그냥 영문링크만 첨부 합니다. 구글 번역으로 보시면 됩니다. 뭐 특별히 알필요는 없다고 보지만 그 시대를 이해하면서 그의 투자전략을 생각해 보면 좀더 깊은 이해를 할수 있을거라고 봅니다.
John Neff From Wikipedia, the free encyclopedia This article is about the investor. For the college football coach, see John Neff (American football) . This article needs additional citations for verification . Please help improve this article by adding citations to reliable sources . Unsourced mate...
en.wikipedia.org
존네프는 우리에게 너무나도 익숙하고 강력한 주가분석 도구인 PER의 개념과 원리를 처음으로 소개한 사람입니다. PER의 개념은 우리 종목용어에 언급한적이 있어 꼭 보시기 바랍니다.
존네프는 이 PER를 이용해서 시장이 오르든 내리든 그러던가 말던가 목표한 절대적인 저평가 영역의 주식을 매입해서 적절한 평가를 받을때 매도하는 원칙을 철저히 고수한 투자자 입니다. 사실 우리도 이 부분에 대해서 너무나 심플하고 직관적으로 쉽게 이해할수 있잖아요. 실제로 주변에 이렇게 투자하는 사람들 많지 않습니까? 우리네 말로 쉽게 풀이하자면 쌀때 사서 비쌀때 파는거잖아요.
하지만 여기서만 끝나면 투자의 거장이라고 불렸진 않겠죠. 그가 개발한 공식이 있는데 존네프 상수라고도 불립니다. GYP(Growth Plus Dididend Yield to PER)라 불리는 존네프 상수는 이익성장률과 배당수익률의 5년 평균값을 현재의 PER값으로 나눈것을 이야기 하는대 존네프는 2이상이 경우를 기준으로 삼았다고 합니다. 즉 PER는 낮을수록 배당과 이익성장률은 높을 수록 저평가 기업이라고 생각하고 투자했다는 거겠지요.
그렇다면 존네프의 종목선정 기준 7가지를 한번 살펴보면서 그의 투자철학에 대해서 좀더 깊게 이해해 봅시다.
첫째. 저PER 주식에 투자하는겁니다. 시류에 휩쓸리지 않고 시장에 상관없이 저PER주식만 매수하는 원칙이 중요합니다. 하지만 실적이 나빠서 저PER를 받고 있는 기업은 제외해야 합니다. 그렇다면 필연적으로 비 인기종목에서 찾을수 밖에 없고 이런 기업들이 시장상황에 따라 갑작스런 매물이 쏟아 지거나 기업이 갑자기 구조조정이 있을때가 매력있는 가격이 만들때가 있는데 그때가 바로 기회라는 것이죠.
더구나 우리가 상승을 당장 노리고 투자할 수는 없지만, 악재를 어느순간 털어버리고 갑작스런 호재로 급등할때가 이런 저PER주에서 많이 발생하니 이것또한 좋은 투자 아이디어가 될수 있겠죠.
둘째 7%이상 펜더멘털 성장이 중요합니다. 최상의 조건은 저PER를 가지면서 고성장 하면 좋겠지만 그런 주식들은 별로 존재하지 않고 그렇다면 7프로이상 성장하면서도 동종업종보다 비교우위의 저PER를 가진 주식이 있다면 그런 종목에 기준을 두어야 해야 합니다. 단 PER가 10을 넘어간다면 기준에서 제외합니다.
셋째. 저PER주는 일반적으로 높은 배당을 수반할 가능성이 높습니다. 때문에 배당이 지속적으로 늘고 있으면 더불어 4프로에서 5프로 범위에 배당수익률이 높은 주식에 투자할것을 원칙으로 합니다.
넷째. GYP(Growth Plus Dididend Yield to PER) 수치가 2이상인 종목을 가려서 투자한다. (GYP는 이익성장률과 배당수익률의 5년 평균값을 현재의 PER값으로 나눈것)
다섯. PER을 감안한 순환주 투자가 필요하다. 이는 순환주 즉 시크리컬,경기민감주에 대한 이해가 필요한다. 이는 고PER에 다서 저PER에 파는 존네프의 투자방식과 다소 반대될수도 있지만, 실제로는 PER의 수치에 목메는것이 아니라 경기민감주에 대한 이해를 바탕으로 PER의 순환을 미리 예측에서 잠재력을 이용한것이라고 보면 될듯합니다. 이제 존네프는 한가지 팁을 제시하는데 경기순환주로 분류된 기업인데 실제 기업분석을 통해 경기에 무관한 제품비중이 높은 회사일경우 좋은 투자기회가 될수도 있다고 합니다.
여섯. 확실한 성장기업 , 탄탄한 시장 지위와 확실한 성장 가능성을 보유한 기업이 조정될 때 매수해야 합니다. 탄탄한 기초체력을 가진 기업은 업황이 어렵거나 순간적으로 비틀거려도 곧 살아 나기 때문이죠.
일곱. 강력한 펀더멘털 을 가지고 있는 종목은 저PER일때 매수하면 매우 유리한 지점을 선점하고 투자를 이끌어 갈 수 있습니다. 때문에 이런 강력한 펀더멘털을 고려할때 가장 중요한 지표는 바로 영업이익과 매출입니다. 영업이익이 높다는 것이 앞으로 저PER가 적정PER로 복귀할수 있다는 근거가 되고, 이는 바로 배당수익의 상승으로 연결되기 때문이죠. 또한 현금흐름과 ROE값도 강력한 펀더멘털을 추정할 수 있는 좋은 지표이기도 합니다.
그렇다면 존네프의 매도전략은 어떨까요? 사실 우리에게 매수도 중요하지만 언제 매도하느냐도 아주 중요한 핵심투자전략이니까 말이죠.
첫째. 팔아야 할 확실한 그거가 생기면 매도하라. 펀더멘탈이 훼손되었거나 판단 착오등의 근거가 생기면 매도해야 합니다.
둘째. 자신만의 매도기준을 세우고, 최고가에 연연하지 말아야 합니다.
셋째. 영원히 주식을 보유하려고 하지말고 정한 기준에 맞춰 매도해야 합니다. 펀더멘탈에 잠식 당할 가능성이 있습니다.
넷째. 상황이 좋지 않으면 쉬어가고, 현금보유도 때론 훌륭한 투자입니다.
저도 이번에 존네프에 대해서 글을 쓰면서 예전에 알고는 있었는데 다시 공부해 보니, 뭔가 쿨한척 저PER 주식을 사라고 해놓고는 결국은 상승할 수 밖에 없는 주식을 사놓고 기다려라 하고 있는 거네 하고 좀 허탈해 지네요. 하지만 이것처럼 강력한 투자비법이 어디있을까요? 생각해 보면 제가 유료강의로 망하지 않는 법을 강의 한것도 결국은 이것에 기초한것 아닐까요? 온갖 거장들의 투자전략을 짬뽕시켜서 가장 중요한 핵심만 추려 요것만 안하면 왠만하면 안망한다 이런건데요...^^
PER 값은 5 이하
순이익 증가율 (3년평균) 7프로 이상
시가총액 1000억원 이상
거래대금 1억원 이상
삼양홀딩스 입니다. 왠지 존네프가 정말 좋아할만한 종목이네요. 종목추천이 아니라 당순히 존네프의 투자전략에 따라 종목을 검색해서 나온 리스트 이기 때문에 사심을 가지시지 않기 바랍니다. 이런 종목에 장기 투자를 한다면 왠만해선 손실보기 힘들것 같다는 생각이 듭니다. 하지만 전기차 배터리 같은것만 보는 투자자들에게는 답답할수도 있을것도 같네요. 하지만 거장들은 이런종목만 눈에 들어 온다는것을 알아두면 좋을것 같습니다.
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