92. 업종핵심포인트 6 (철강업종 , 고로방식, 전기로방식) 국제철강가격동향이 주가의 척도, 기술의 혁신, POSCO, 현대제철, 세아제강

 

사실 청강업종을 제대로 이해하려면 거의 대학 전공수준의 지식이 필요하지 않나 생각합니다. 왜냐하면 우리가 단순하게 철강이란 이름 하나로 묶어 버리지만, 사실 따지고 보면 너무너무 광범위한 분야를 다루고 그에따른 전세계 경제 환경에 따라 너무 밀접하게 영향을 받기 때문이죠. 결코 쉽게 접근할수 없는 업종이지만, 우리에겐 POSCO라는 세계 굴지의 기업이 있기 때문에 실제와는 다르게 주식을 처음 시작하는 투자자도 쉽게 생각하는듯 합니다.

 

하지만 전 투자가 이런식으로 해야 한다고 봅니다. 철강업종을 애널리스트 처럼 분석해서 투자에 적용하기엔 너무많은 변수가 작용하기 때문에 솔직히 진짜로 펀드매니져도 그렇게 세세히 분석해서 투자할까? 하는 의문이 있기 때문이죠.

 

하여간 철강업종의 큰틀을 살펴보고 우리가 투자 아이디어를 얻어 봅시다. 일단 철강은 고로 방식과 전기로 방식으로 나뉘는데 내년 전기료 인상에 따라 어떻식으로 업종에 영향을 미치는지 미리 공부해 보는것도 좋을듯 합니다.

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철강주에 대한 투자는 일단 철강 제품의 계통도를 먼저 이해하는게 우선입니다. 특히 중화학공업 분야에서는 생산 제품의 공정도가 전체 산업을 이해하는 데 매우 중요한 기초지식을 제공하기 때문이죠.

 

철강산업을 이해하기 위해서는 우선 생산제품별 수요산업의 경기동향을 파악해야 하죠. 철강재가 국가산업에 필요한 기초소재산업이라는 당연한 소리이고, 때문에 자동차와 조선 경기가 호황이라면, 이들 업종의 원자재가 강판과 후판이라는 점에서 관련 기업을 매수 할수 있을 겁니다.

 

또한 기업들의 주요 매출 품목을 숙지하고 있어야 하며, 국제 원자재가격의 추이를 추적할 수 있어야 하겠죠. 철강업체들의 원재료는 고철, 알루미늄, 아연, 동등이 주류를 이루고 있고, 당연히 전량 수입하고 있습니다. 때문에 원가의 70%이상을 차지하는 원재료의 비중을 감안할때 국제 원자재가격 동향은 기업의 매출 및 수익성에 큰 영향을 미친다고 볼수 있겠죠.

 

더불어 출고가격 변동과 관련된 기사를 지속적으로 모니터 해야하며, 신체품 출시와 제품의 시장성을 주목해야 합니다. 철강재는 산업의 기초소재이기 때문에 유통 경로와 판매가격을 정부가 제한하고 있기 때문입니다. 이는 우리나라뿐만 아니라, 해외의 경우도 마찬가지여서 고려해야 할것이 상당히 광범위 합니다.

 

마지막으로 시설투자에 관한 내용을 상세하게 파악할 필요가 있습니다. 왜냐하면, 대규모 시설투자의 경우 단기간에 투자자금 회수가 불가능하고, 공장 완공시점에는 고정비 (금융비용, 감가상각비)가 급증하기 때문에 재무재표상 수익성이 크게 나빠지기 때문이죠. 그래서 만약 시설투자가 이루어 진다면, 확실한 매출이 보장되긴 하지만 제품의 수급 상태에 대한 정확한 분석과 투자에 따른 고정비 변동은 순이익 증감에 크게 영향을 미친다는 반드시 고려해야 하겠죠.

 

국내 철강산업은 전형적인 과점 상태이기 때문에, 몇몇 업체군이 절대적임 파워를 가지고 있고, 더우기 POSCO의 영향력은 가히 절대적이라고 볼수 있습니다. 하지만 전기차 시대로 접어 들면서 POSCO가 단순히 철강제조를 벗어나 새로운 먹거리를 본격적으로 기술혁신을 시도하고 있으니 그만큼 다른 중소업체들에게도 틈새공략의 길이 열리고 있는 상황입니다.

 

지난번에 살펴본 석유화학업종 처럼 관련 전문가들이 기업의 내용을 너무나도 세세히 알고 있는 업종이기 때문에 뉴스로 투자하는것은 자칫 너무늦은 뒷북일 가능성이 있기 때문에, 경기민감주 즉 사이클링, 시클리컬 산업에 투자하듯이 매매하는것이 좀더 확률을 높이는 방법이라고 봅니다.

 

관련주를 몇개 보면서 2023년의 철강업에 대해서 고민해 봅시다. POSCO, 현대제철, 세아제강